全球宏观 (Global Macro)

• FOMC决议：鲍威尔暗示维持高利率，降息预期推迟。
  • 1月议息会议后，美联储维持利率不变。鲍威尔在发布会上直言“服务业通胀粘性超出预期”，3月降息概率降至冰点，美债收益率短线跳升。
  • 【投白马点评】: 典型的“Higher for Longer”剧本重演。对于无盈利的成长股（Small Caps）是重大利空，资金将被迫回流至拥有强劲现金流的“七姐妹（Mag 7）”避险。市场正从“炒作降息”切换至“业绩防御”模式。
• US Core PCE 数据温和，但并未崩塌。
  • 周五公布的核心PCE数据符合预期，并未出现大幅下行，侧面印证了美联储的谨慎。
  • 【投白马点评】: 只要通胀不恶化，美股就是“慢牛”；一旦通胀反弹，就是“杀估值”。目前的宏观环境是：经济软着陆预期尚在，但容错率极低。

核心资产 (Core Assets)

• AMZN (亚马逊)：AWS 利润率创历史新高，盘后暴涨。
  • 财报显示，亚马逊AWS云服务营收增速重新加速至18%以上，且运营利润率突破30%。AI相关需求对云算力的拉动开始体现在报表端。
  • 【投白马点评】: 这是本周最重要的信号。AI不再只是NVDA一家独角戏，应用层基础设施（Cloud）开始真正兑现利润。技术面上，AMZN有效突破长期盘整区间，右侧买点确认。
• 1211.HK (比亚迪) & 2015.HK (理想)：1月交付数据前瞻。
  • 市场预期比亚迪1月出口数据将继续维持高位，尽管面临欧盟关税压力；理想汽车预计将公布稳健的L系列销量。
  • 【投白马点评】: 内卷加剧，整车板块目前缺乏整体性β机会，唯有出海逻辑（比亚迪）和现金流逻辑（理想）值得在回调时关注。其余二线新势力面临严峻的现金流考验，建议规避。
• MSTR (MicroStrategy) & BTC：高位震荡等待方向。
  • 比特币周末维持在关键支撑位上方震荡，未受美债收益率反弹的剧烈冲击。
  • 【投白马点评】: 相对强势。在传统资产受利率压制时，BTC表现出了惊人的韧性。若下周能守住关键均线，不仅是避险资产，更是流动性压力的测试剂。

交易员纪律 (Trader’s Note)

• 财报季是伪强者的照妖镜。当宏观流动性收紧时，严禁左侧抄底任何业绩暴雷的股票，哪怕跌幅看起来很诱人。只做“业绩超预期 + 股价正反馈”的品种。