很多交易员认为，做 右侧交易 只需要看 K 线就够了。 这是一个巨大的误区。

MA60 均线可以告诉你什么时候买，但它不能保证你买进去的这家公司明天不会因为财务造假而退市。 技术面决定了你的 爆发力，而基本面决定了你的 生存率。

我们不需要像会计师一样去核算每一笔账，我们只需要像侦探一样，寻找 犯罪现场的蛛丝马迹。

1. 利润是观点，现金是事实

新手看财报，第一眼看 净利润。 老手看财报，第一眼看 经营现金流。

一家公司可以通过会计手段把净利润做得非常漂亮（比如赊销确认收入），但现金流是无法伪造的。

• 警报信号： 如果一家公司的 净利润 连年增长，但 经营性现金流 却是负数。
• 结论： 这是一家“纸面富贵”的公司，大概率在造假或处于极度危险的资金链断裂边缘。直接拉黑，不看第二眼。

2. 毛利率：护城河的唯一度量衡

巴菲特最喜欢的指标是 毛利率。 它代表了一家公司在市场上的 定价权。

• 高毛利率（>40%）： 意味着公司有强大的品牌或技术壁垒（如茅台、英伟达）。它不需要卷价格战也能活得很好。
• 低毛利率（<10%）： 意味着公司在赚辛苦钱（如代工、低端制造）。哪怕原材料稍微涨一点价，它的利润就会瞬间消失。

作为 投白马 的信徒，我们只把子弹浪费在那些 即使躺着也能赚钱 的好生意上。

3. ROE：复利的发动机

如果只让你看一个指标来选股，那一定是 ROE (净资产收益率)。 它衡量的是管理层用股东的钱赚钱的能力。

长期来看，一只股票的年化回报率，无限接近于它的 ROE 水平。

• 筛选标准： 连续 3 年 ROE 大于 15%。
• 意义： 这意味着这台印钞机的效率极其稳定。

4. 侦探的结论

我们在看盘时，往往会被 K 线图上的 大阳线 诱惑。 但在按下买入键之前的 60 秒，请务必打开 F10，快速扫描这三个指标：

1. 现金流 是否为正？（是不是真钱）
2. 毛利率 是否稳定？（是不是好生意）
3. ROE 是否优秀？（是不是好管理）

如果其中任何一项不及格，哪怕它的图形走得再漂亮，也请忍住手。 这只是一条披着羊皮的狼。