Market Espresso 实体经济复苏（ISM强劲）与投机资产溃败（白银/MSTR暴跌）并存，市场正在进行残酷的“脱虚向实”切换。
🌏 全球宏观 (Global Macro)
美国ISM制造业数据创2022年以来新高
美国供应管理学会(ISM)调查显示，工厂活动增速创2022年8月以来最快。受此推动，10年期美债收益率攀升至4.276%。道指上涨515点(+1.1%)收于49,407.66点，距历史新高仅一步之遥；标普500距离新高不到0.1%。
【投白马点评】 经济数据的“过热”正在抵消降息预期，但股市将其解读为“软着陆”已成定局。资金从避险债市流向工业与科技蓝筹，这是典型的复苏期特征。
特朗普达成美印关税协议，油价重挫
特朗普宣布将对印度的关税从25%降至18%，换取印度停止购买俄罗斯石油。受地缘缓和及伊朗谈判预期影响，布伦特原油大跌4.4%至66.30美元。
【投白马点评】 典型的“特朗普式交易”：用关税作为筹码换取地缘政治利益。油价暴跌利好美国通胀数据，但也直接打击了能源板块的盈利预期，市场正在重新定价能源股的现金流。
贵金属发生流动性踩踏，白银两日暴跌33%
受散户逼空情绪退潮影响，白银近月合约波动剧烈，两日累计跌幅达33%。黄金期货跟跌1.9%。
【投白马点评】 这是教科书式的“右侧杀跌”。前期由散户情绪推动的非理性繁荣遭遇机构止盈，流动性瞬间枯竭。对于白马交易者而言，此时接飞刀无异于自杀，必须等待波动率回归均值。
美国政府停摆导致非农数据推迟
劳工统计局确认，原定周五发布的1月非农就业报告将无限期推迟。
【投白马点评】 数据真空是市场最讨厌的状态。失去了非农这一核心宏观锚点，本周剩余时间的博弈将完全依赖情绪和技术面，波动率（VIX）恐将被动抬升。
📈 核心资产 (Core Assets)
AAPL (Apple)：定海神针
在财报利好推动下，苹果大涨4%，直接带动三大股指走强。
【投白马点评】 在投机资产崩盘时，苹果再次证明了其“类现金”的避险属性。巨头业绩确立了纳指的下限，只要苹果维持在均线上方，科技股的主升趋势未破。
CAT (Caterpillar)：工业复苏领头羊
股价大涨5.1%，领跑道指成分股。
【投白马点评】 ISM制造业数据的直接受益者。作为全球经济晴雨表，卡特彼勒的放量大涨确认了资金对实体经济复苏的押注，属于标准的顺周期右侧买点。
Strategy (原MicroStrategy)：杠杆去化
股价下跌6.7%，创一年多新低。尽管比特币本体反弹1.2%，但MSTR遭到持续抛售。
【投白马点评】 溢价泡沫正在破裂。市场开始区分“比特币资产”与“比特币杠杆公司”。当币价不再单边暴涨，此类持有巨量比特币且高杠杆的公司便失去了估值溢价，回归资产净值（NAV）的引力极大。
COIN (Coinbase)：失去信心
连续第10个交易日收跌，创上市以来最长连跌纪录，收跌3.5%。
【投白马点评】 不仅是币价波动，监管压力与交易量下滑正在双杀其估值逻辑。连跌10天意味着空头完全控盘，在出现放量阳线反包之前，严禁左侧抄底。
🎙️ 白马股·共鸣 (The White Horse Echo)
“The market can remain irrational longer than you can remain solvent. But when the bubble bursts, it happens faster than you can click ‘sell’.” —— 今日总结：白银崩盘警示录——远离抛物线末端的投机品，坚守MA60之上的工业与科技白马。