Market Espresso 资金的避险本能正在战胜对科技巨头无休止的追逐，全球流动性迎来重新分配。

全球宏观

欧洲股市创下史无前例资金净流入

全球投资者正向欧洲股市投入创纪录的资金，以降低对昂贵美国科技市场的敞口。根据EPFR数据，2月欧洲股市正迈向史上最高的月度资金流入，Stoxx Europe 600指数及多国股指连破纪录高位。高盛策略师指出，欧洲市场提供了科技权重更低的差异化敞口，大量资金流向了银行、自然资源及防务等“旧经济”行业，英国富时100指数因此受益。此外，对德国经济复苏的预期也促使机构上调了德国股票的评级。

【投白马点评】 这种跨区域的资金大迁徙，是典型的 巨鲸 调仓行为。当美国科技股的拥挤交易充满 迷雾 时，聪明的资金不会等待 尸爆 发生，而是主动去寻找安全垫更厚的生态位。对于 浮游生物 而言，盲目追高已成危局，必须学会在新的资金洋流中寻找支撑在 古铜金吃水线 之上的新标的。

国际货币基金组织呼吁削减产业补贴

国际货币基金组织(IMF)指出，中国将相当于GDP 4%的资金用于补贴关键领域的企业，引发了国际溢出效应和过度产能担忧，呼吁将其下调一半。报告还敦促中国经济向“以消费为主导的增长”模式转型，并建议政府投入资金解决未完工住房项目。中国官方回应称，相关产业政策的规模和影响被显著高估。

【投白马点评】 宏观贸易博弈的加剧，在出海产业链上方释放了危险的 血腥味 。在政策与关税的 迷雾 彻底散去前，不要轻易对受挫的出口型企业进行 深潜 抄底，耐心等待具备全球垄断优势的核心资产真正 浮出水面 。

NASA定性波音任务失误为“A类”事故

NASA局长表示，该机构在2024年强行推进了波音Starliner任务，导致宇航员滞留太空数月。调查揭示了飞行前后的大量技术问题、沟通不畅和管理失误，此次失败被标记为最严重的“A类”事故。NASA高层被指将项目可行性置于安全性之上，导致内部形成不信任文化。波音方面回应称正在纠正相关技术和文化问题。

【投白马点评】 一家失去工程师文化底色的巨头，其基本面已沉入水底。在没有重新站上 古铜金吃水线 之前，任何利好反弹都只是诱饵。面对这种结构性溃败，持仓者必须具备 断尾 的决断力，切忌在下行趋势中不断补仓留下 骸骨 。

日本央行紧缩预期重绘全球流动性版图

日本央行自2024年退出超宽松货币政策后，市场正对其在2026年未来数月内再次加息进行定价。随着日本国内收益率的提升，日本家庭储蓄可能向银行存款大规模转移，同时海外套息交易资金的回流预期增强。这一趋势正在推高全球借贷成本，收紧新兴市场及高增长科技行业的流动性。

【投白马点评】 廉价日元资金的枯竭将是对全球风险资产的终极压力测试。当流动性退潮，伪成长的资产将率先进入 捕食狂暴 的崩塌期。只有基本面极其强悍的白马，才能在这场风暴中存活。

核心资产

META (Meta)：社交媒体成瘾案庭审暴露增长逻辑痛点

Meta首席执行官马克·扎克伯格在洛杉矶出庭作证，面对关于公司为获取用户时间所做努力的连串质询。庭审聚焦于Facebook和Instagram是否对青少年造成成瘾及心理伤害。原告出示的内部邮件显示，Meta曾设定提高用户使用时长的目标，并知晓有大量13岁以下儿童使用其应用。扎克伯格辩称，公司的增长目标是为了提供有用的产品，目前已停用部分激进的时长目标，并否认将儿童作为目标用户群。

【投白马点评】 法律诉讼是悬在科技巨头头顶的达摩克利斯之剑。尽管监管的 迷雾 会引发短期的情绪恐慌，但 巨鲸 看重的是其AI转型带来的底层变现能力。只要其现金流护城河不破且股价稳健运行在 古铜金吃水线 之上，右侧交易者就应忽略噪音，避免被市场情绪带入无意义的 捕食狂暴 。

白马股·共鸣

“当狂欢的音乐停止，只有那些坐在坚固椅子上的人才能幸免于难。” —— 今日总结：在全球流动性重塑的节点，远离过度拥挤的赛道，依托关键均线坚守核心资产。