Market Espresso 科技股抛售潮引发加密市场流动性尸爆，“数字黄金”叙事在真黄金面前崩塌。
🌏 全球宏观 (Global Macro)
“特朗普溢价”彻底出清，避险资金回归物理世界
周四市场迎来标志性时刻，比特币暴跌 7% 击穿 64,000 美元关口，抹去了自唐纳德·特朗普当选第二任美国总统以来的所有涨幅。科技股的广泛抛售引发了跨资产类别的恐慌，投资者正在抛弃“数字代币”，转而涌向黄金与白银等传统储值资产。曾经喧嚣的“全球加密货币之都”叙事，在立法停滞与流动性紧缩的现实面前显得苍白无力。
【投白马点评】 这不仅是价格的崩塌，更是信仰的清算。当“血腥味”（政策利好）散去，市场残酷地回归了重力法则。资金从高波动的加密市场撤退，回流至由于地缘政治紧张而创纪录飙升的贵金属板块。对于 浮游生物 而言，这意味着叙事驱动周期的正式终结。
交易所裁员潮：寒冬中的收缩
加密货币交易所 Gemini 宣布裁员 200 人并关闭部分业务，其股价自去年 9 月上市以来已暴跌 80%。交易公司 Wintermute 策略师直言市场情绪急剧恶化，当前价位几乎看不到果断的买入意愿。
【投白马点评】 基础设施层的收缩往往是熊市深化的滞后指标。当卖铲子的人开始关门，说明淘金客已经散去。这种生态位的坍塌会进一步抽干市场的流动性，加剧 尸爆 的连锁反应。
📈 核心资产 (Core Assets)
BTC (Bitcoin)：击穿古铜金吃水线
价格：64,210 (-7.12%) 比特币遭遇猛烈抛售，单日跌幅超 7%，不仅失守 65,000 美元心理关口，更直接回落至 2024 年 11 月水平。预测市场 Kalshi 数据显示，交易者押注其跌破 6 万美元的概率已飙升至 85%。今年以来，以美元计价的比特币跌幅已超过 20%。
【投白马点评】 古铜金吃水线已被暴力击穿，当前处于绝对的“窒息区”。特朗普行情的涨幅被完全抹平，意味着此前基于监管放松预期的所有多头头寸全部沦为 骸骨 。在 6 万美元关口经受住考验之前，任何左侧 深潜 行为都是在接飞刀。
MSTR (MicroStrategy)：巨鲸搁浅，全线浮亏
价格：128.50 (-16.05%) 作为比特币最大的企业持有者，MicroStrategy 股价周四重挫 16%，今年以来累计跌幅超 29%。公司财报显示，其通过股债融资买入的 71.35 万枚比特币平均成本为 76,052 美元。随着现价跌破 6.5 万美元，该公司账面已出现数十亿美元的巨额浮亏。
【投白马点评】 这是最危险的信号：杠杆巨鲸被套。Michael Saylor 在社交媒体上高喊 “HODL”（死拿），但这更多是一种走夜路吹口哨的无奈。当平均持仓成本（7.6 万美元）变成沉重的铁顶，巨鲸的每一次呼吸（融资）都会变得更加困难。如果币价持续低于成本线，其债务偿付能力将成为市场新的做空逻辑。
ETH (Ethereum)：弱者更弱，深海沉没
价格：1,891 (-11.20%) 以太币表现更弱，单日重挫 11%，年内跌幅扩大至 36%。在缺乏独立叙事且科技属性受到纳指抛售拖累的双重打击下，ETH 正在成为本轮下跌中流动性流失最严重的资产。
【投白马点评】 当大哥（BTC）感冒时，二弟（ETH）往往会患上肺炎。在缺乏增量资金的市场中，ETH 既失去了避险属性，又丧失了成长股的弹性，正处于典型的“迷雾”扩散区。严格执行空仓纪律，等待水面平静。
🎙️ 白马股·共鸣 (The White Horse Echo)
“Liquidity is a coward; it disappears at the first sign of trouble.” —— 今日总结：当 Michael Saylor 的成本线被击穿，信仰由于杠杆而变得脆弱。不要试图接住下落的鲸鱼。