Market Espresso

完美的财报不再是免死金牌，资本正在对极高的资本开支能否转化为真实的下游利润进行冷酷的重估。

全球宏观

DXY站稳97.72，美股三大指数集体回撤

最新数据显示，美元指数（DXY）盘中触及97.72高位，显示出强势震荡格局。受大型科技股疲软拖累，标普500指数昨日下跌0.54%至6,889.25点，纳斯达克100指数重挫1.16%至24,995.94点。市场对宏观流动性收紧的担忧与地缘博弈的持续发酵，正在实质性压制风险资产的上行空间。

【投白马点评】 强势美元是刺破一切资产泡沫的终极压力测试。DXY坚挺的背后，是全球资本在地缘 迷雾 中回流避险的本能。在流动性并未实质性宽松的当下，指数的高位横盘往往是 巨鲸 掩护撤退的阵地。右侧纪律要求，在指数未能放量突破前，严禁重仓 深潜 。

白马股追踪

NVDA (NVIDIA)：史上最强财报遭遇超5%高位抛售

英伟达交出了一份无可挑剔的四季度财报，营收达创纪录的681亿美元，同比暴增73%，并给出高达780亿美元的Q1惊人指引。然而，在盘后短暂冲高后，英伟达股价在常规交易时段重挫5.46%，收于$184.89，单日蒸发近两千亿美元市值，并拖累整个AI基础设施板块。

【投白马点评】 营收的极致狂飙掩盖不了华尔街对下游“AI变现难”的深深焦虑。这正是典型的 捕食狂暴 后的筹码松动。即使是算力霸主，当高昂的资本开支无法在下游客户的资产负债表上迅速兑现为现金流时，极高的估值溢价就会遭到资本无情的折现重估。对于右侧交易者，高位放量下杀就是最危险的信号，在未能迅速收复跌幅前，必须严格依托 古铜金吃水线 做好防守，切忌左侧接刃。

9988 (Alibaba)：期权博弈加剧，股价承压试探支撑

阿里巴巴股价在最新的交易日中下跌2.79%至$148.05。当日期权市场出现显著异动，总交易量高达28.79万张合约，其中看跌期权（Put）占比过半。尽管公司基本面与历史估值处于低位，但市场对其主营电商业务的增速及宏观消费复苏的预期依然保持谨慎。

【投白马点评】 期权市场天量的看跌合约，散发出极强的 骸骨 气息。这表明机构资金正在利用衍生品进行下行风险的精准对冲。在电商极度内卷、主营业务未见革命性拐点前，单纯的“低估值”往往是困住 浮游生物 的陷阱。在股价未能带量向上突破并站稳均线之前，我们只能将其视为缺乏进攻性的死钱，坚决规避。

BTC (Bitcoin)：宽幅震荡下行，高位获利盘持续流出

比特币价格在触及$68,500的短线高点后，迅速遭遇抛压，回落至$67,479附近，日内跌幅超1%。市场整体进入缩量震荡区间，前期积累的巨量获利盘正在不同时间级别上进行派发。

【投白马点评】 缺乏新增宏观流动性注水，加密市场的存量博弈显得异常残酷。上方堆积的套牢盘与下方的获利盘相互绞杀，形成了极难操作的震荡格局。这种结构下，任何向上的脉冲如果缺乏巨量资金的配合，都极易成为诱多陷阱。右侧操作须保持极度克制，耐心等待新一轮趋势 浮出水面 。

白马股·共鸣

“当所有人都认为好消息理所当然时，坏消息的破坏力就会呈指数级放大。”

—— 今日总结：过滤财报的狂欢叙事，盯紧价格行为的真实反馈，跌破支撑坚决离场。

而在此前，比特币价格一度遭遇大跳水，北京时间1月10日，比特币价格日内最大跌幅一度超7%。据CoinGlass 数据显示，截至当日晚间，24小时全网加密货币市场爆仓的投资者超过7.5万人，爆仓总金额达2.8亿美元（约合人民币20亿元）。

比特币价格大跳水的“导火索”是，SEC闹出的大乌龙。当地时间1月9日，SEC在其社交媒体X官方账号宣布，批准现货比特币ETF上市。随后，SEC主席紧急发文澄清，SEC的账户被盗用，发布了未经授权的内容。证监会尚未批准任何现货比特币ETF的上市和交易。

凌晨官宣

北京时间1月11日凌晨，美国证监会（SEC）史上首次批准比特币现货ETF，授权11只ETF周四开始上市交易。

SEC表示，已通过加急模式批准了现货比特币ETF上市交易。获批的现货比特币ETF发行机构包括：Grayscale、Bitwise、Hashdex、iShares、Valkyrie、Ark 21Shares、Invesco Galaxy、Vaneck、WisdomTre、Fidelity及Franklin。

另外，根据芝加哥期权交易所（CBOE）网站上最新发布的通知，多家发行人的现货比特币ETF定于当地时间周四开始交易。

消息公布后，比特币价格一度飙涨超2000美元，重新站上47000美元关口之上，日内涨幅达2.44%，收复了前一日的大部分跌幅。

比特币现货ETF获批，将允许投资者们在其传统的股票经纪账户中交易该数字货币，而不是在那些初创公司平台上交易。此前，加密货币行业经历了一系列丑闻和破产，各初创公司受到越来越严格的审查。

加密货币投资者们一直在急切等待比特币现货ETF获得监管批准，因为这能够让主流投资者们对数字货币更加放心。

根据渣打银行发布的报告，如果相关ETF获批，将极大改变比特币的游戏规则，让机构和散户投资者在不直接持有比特币的情况下就能投资比特币。仅今年一年，就可能吸引500亿至1000亿美元的资金，并将比特币的价格推高至10万美元。其他分析师则认为，未来五年流入资金将接近550亿美元。

美国SEC的本次批准，事实上是其罕见的妥协。比特币现货ETF早在2013年便已提出，在此后长达10年的时间里，SEC的现任主席加里·根斯勒（Gary Gensler）及其前任杰伊·克莱顿（Jay Clayton），都拒绝允许此类产品推出，理由是比特币价格波动剧烈、担心投资者保护、市场操纵的可能性等。

当地时间1月10日，根斯勒发布声明称，尽管批准了一些比特币现货ETF的上市和交易，但并未认可比特币。比特币是一种投机性、波动性较大的资产。比特币现货ETF的获批将带来更多监管。

2023年以来，多家金融机构如贝莱德、富达等纷纷提交比特币现货ETF申请，引起市场关注。据不完全统计，目前共有14家申请机构已经和SEC进行了多次会议，讨论比特币现货ETF发行的相关细节。

值得一提的是，目前多家比特币ETF发行方纷纷进一步降费，以吸引投资者，凸显该领域的竞争激烈。

当地时间1月9日，贝莱德、VanEck、Invesco等多家投资机构都向SEC提交了新文件，纷纷降低ETF产品设定的费率标准等，并详细说明了机构与做市商所做的安排，以确保交易的流动性和效率。

美国证监会闹出“大乌龙”

其实，在宣布批准现货比特币ETF上市交易前夕，SEC闹出了“超级大乌龙”，一度引发虚拟市场巨震。

北京时间1月10日凌晨，比特币价格瞬间拉升，一度逼近47900美元。然而，短短十分钟后，市场风云突变，比特币价格迅速暴跌超2000美元，之后持续走低。截至1月10日晚间，比特币价格跌破44500美元，最低跌至44352美元，日内最大跌幅超7%。

据CoinGlass 数据显示，截至北京时间1月10日晚间，24小时全网加密货币市场爆仓的投资者超过7.5万人，爆仓总金额达2.8亿美元（约合人民币20亿元）。

比特币价格大跳水的“导火索”正是，美国证监会闹出的大乌龙。

当地时间1月9日，SEC在其社交媒体X官方账号宣布，批准现货比特币ETF在所有注册的国家证券交易所上市，批准的比特币ETF将接受持续的监督和合规措施，以保护投资者利益。

这一消息发布后，比特币价格直线飙升，一度逼近47900美元，刷新近一年来新高。

随后，SEC主席加里·根斯勒紧急发文澄清：“SEC的账户被盗用，发布了未经授权的内容。证监会尚未批准任何现货比特币ETF的上市和交易。”

遭SEC辟谣之后，比特币价格闪崩、大跌。

这一“乌龙”引发的巨大波动引起不少币圈“大佬”的不满，呼吁对这一市场操纵行为进行调查。Gemini 联合创始人 Cameron Winklevoss 甚至直言：“如果@SECGov 停止操纵比特币市场，那就太好了。”

美国证监会主席提示风险

这场“大乌龙”发生后，SES紧急表示，将与执法部门合作调查黑客攻击，目前“未知方”对SEC账户未经授权的访问已终止。此外，X平台也表示，正在调查美国证监会账户被盗的原因。

值得注意的是，根斯勒此后还发布了关于虚拟货币投资的风险提示：“如果您正在考虑涉及虚拟货币资产的投资，请务必谨慎。虚拟货币资产可能会被视为新的机会，但也存在重大风险。”

近期，根斯勒多次提示虚拟货币的投资风险。

当地时间8日，根斯勒表示，提供虚拟货币资产投资或服务的个体可能违反适用法律，包括联邦证券法。投资者参与虚拟货币投资的时候应该了解，他们可能会失去与其投资相关的关键信息和其他重要保护。此外，投资虚拟货币资产也可能伴随极高的风险，通常存在剧烈波动。

摘编 | 券商中国