TBM指数 / 第021期 / 2026年7月20日
一、指数摘要
本周TBM指数读数45，较上期62下降17分，由击球区退回混沌区。标普500全周下跌1.6%，周五收于7,457.69，失守上期设定的7,500防守位；纳斯达克综合指数周跌2.9%，明显弱于道琼斯工业平均指数的0.9%跌幅。AI与半导体从上周的上攻发动机变成主要拖累，费城半导体指数单周跌幅约11%，高拥挤主线的破位使右侧趋势确认失效。VIX升至18.77，虽仍低于20的风险切换线，但波动率与股指同步转弱，市场已不再满足击球区的持仓条件（据交易所及公开市场信息）。
三维度方面：宏观情绪为50分，6月消费者价格指数环比下降0.4%、核心指数环比持平，美元指数也由100.84附近微降至100.75，但10年期美债收益率仍处4.55%的高位，地缘风险溢价推升能源价格，通胀改善尚未转化为全面宽松的金融条件；技术形态降至44分，标普500跌破7,500与20日均线，收盘仅略高于50日均线，纳斯达克和半导体主线的相对强度同步恶化；资金热度降至41分，资金从高弹性AI资产撤出，比特币全周基本持平，现货比特币ETF资金先大额流出、后有限回补，尚未形成持续增量。
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投白马
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