长鑫科技首日登顶A股：3.28万亿元如何定价6.73%流通盘【白马研报 第017期】

巨型DRAM晶圆由狭窄金色通道托起，表现长鑫科技上市首日高市值与低流通盘的张力 来源：Toubaima.com

白马研报 / 第017期 / 2026年7月27日 / 全文共3396字

长鑫科技7月27日登陆科创板，发行价8.66元，开盘49.50元，盘中最高55.03元，收报49元，首日上涨465.82%。按发行后总股本约668.81亿股计算，收盘总市值约3.28万亿元，超过工商银行、贵州茅台等A股龙头。单看涨幅，这是一场资本盛宴；拉长到产业和估值维度，市场正在同时给DRAM景气、国产供应链稀缺性和低流通盘定价。

问题也由此变得清晰：长鑫科技的盈利确实在爆发，但首日只有约45.03亿股可流通，占发行后总股本6.73%。当庞大认购需求集中在有限筹码上，价格会比企业价值更快完成跃迁。本期研报的核心任务，是把产业进步、周期利润与流通溢价拆开，判断3.28万亿元市值需要哪些业绩和趋势条件才能站稳。

此内容查看价格为18白马币（VIP免费），请先
开通会员后可查看全站付费内容，如有疑问请联系本站客服。
Avatar photo

投白马

投白马 (Toubaima) 是专注于全球资本市场的专业波段交易者与金融情报服务商。作为坚定的“右侧交易”实践者，我们秉持“海鸥心态”，通过独创的“投白马指数”为理性投资者提供清晰、客观、结构化的数据分析。深耕美股、港股及加密资产领域，致力于消除市场噪音，捕捉确定性趋势。 Toubaima is a professional swing trader and financial intelligence provider focused on global capital markets. Specializing in “Right-Side Trading,” we provide rational investors with clear, objective, and structured data analysis through the proprietary “Toubaima Index.” Our focus spans US stocks, HK stocks, and crypto assets, dedicated to filtering market noise and capturing definitive trends.