市场特浓 / 2026年10月9日 / 全文共2194字
Market Espresso
A股早盘跳水后午后反转收复3800点，港股内房与科网股领涨；隔夜美股科技调整被原油与美债收益率的回落部分抵消。
一、市场总览
A股三大指数早盘低开低走，上证指数盘中最低下探3754.14点、失守3800点，创业板指与科创50盘中最大跌幅分别达3.42%和4.55%。午后券商、黄金、传媒板块接力拉升，指数集体翻红。上证指数涨0.05%报3813.79点，深证成指涨0.17%报12641.86点，创业板指涨0.22%报3043.33点，科创50涨0.07%报1457.27点，北证50涨2.49%报1037.31点。沪深两市成交额19005.40亿元，较上一交易日放量2184.13亿元，3297只个股上涨、2145只下跌。
港股全天震荡走高。恒生指数涨1.79%报24211.35点，恒生科技指数涨3.06%报4197.84点，恒生国企指数涨1.71%报8147.87点，恒生红筹指数涨0.47%报4048.95点。
隔夜美股涨跌不一：道琼斯指数涨0.10%报51231.64点，标普500指数跌0.47%报7765.36点，纳斯达克指数跌1.25%报27193.34点，费城半导体指数跌3.4%。10月9日美股盘前三大期指回升，道琼斯期货涨0.17%、标普500期货涨0.39%、纳斯达克100期货涨0.82%。
二、全球宏观
央行首次系统阐明人民币汇率政策立场
中国人民银行发布《中国人民银行关于人民币汇率的政策立场》，首次全面、系统阐述人民币汇率的政策立场。文章提出，中国贸易发展根源于产业国际竞争力的提升，没有必要、也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势，从不搞竞争性货币贬值；央行不预设汇率目标水平，不干预汇率长期趋势，保持汇率弹性和双向浮动。文章同时指出，把个别机构对均衡汇率的评估当作人民币低估的「官方依据」，属于对评估结果的曲解。
【投白马点评】 这份文件把汇率政策目标写成「不设点位、不管长期趋势」，等于把定价权更多交回市场，外部资金需要猜测政策介入的部分随之减少。对港股这类外资定价权重较高的市场，政策可预期性比短期汇率水平更重要。
特朗普表态缓和霍尔木兹风险，油价自高位回落
美国总统特朗普表示，美国与伊朗正在进行「富有成效」的磋商，不会在11月3日国会中期选举前攻击伊朗。同日美国财政部对伊朗实施新一轮制裁，对象为17艘运输伊朗原油及石化产品的船只。布伦特原油12月合约亚洲时段下跌1.24%至每桶102.99美元附近，WTI下跌1.14%至90.45美元附近；前一纽约时段，11月交货的WTI曾收涨3.64%报91.49美元，12月布伦特收涨4.07%报104.28美元。
【投白马点评】 前一晚油价被地缘风险推高4%，一天之后同一风险被总统表态压低，霍尔木兹这条定价链眼下更多由消息面驱动。油价停在100美元上方对两地成长股估值的压制，取决于它停留的时间长度。
三、行业
券商业绩与传媒股接力，A股午后完成日内反转
中国证券业协会下发《证券公司2026年上半年经营情况分析》。数据显示，全行业150家证券公司上半年实现营业收入3298.10亿元、净利润1386.64亿元，同比分别增长31.38%和23.50%，行业平均年化净资产收益率8.14%、同比提升1.08个百分点。午后券商板块快速拉升，华鑫股份、大智慧涨停，东方财富涨近4%。影视传媒方向全天领涨，数字媒体涨8.00%、出版涨7.20%、影视院线涨7.16%，中文在线、芒果超媒20%涨停，上海电影、吉视传媒等涨停。
【投白马点评】 券商这轮上涨由一份行业经营数据触发，成交额与新增开户都不在驱动项里，参与资金更接近存量做估值修复。近两个交易日被持续买入的方向有一个共同点：券商靠中报数字，地产靠销售制度改革细则，传媒靠人工智能应用的落地新闻，三者都能给出可核对的依据。
住房销售制度改革细则落地，港股内房股集体大涨
截至10月8日，北京、上海、广州、武汉相继发布住房销售制度改革细则。港股内房股领涨，世茂集团涨超41%，远洋集团涨超22%，雅居乐集团涨超15%。中指研究院数据显示，今年国庆假期重点25城新建住宅成交55.1万平方米，日均同比增长33.8%。
【投白马点评】 内房股的单日涨幅远高于一线城市新房成交的同比增速，买入的是制度改革带来的模式重塑预期。销售制度改革重新划分预售与现房销售的边界，对现金流与工程能力的要求被抬高，板块内部分化会比指数表现更剧烈。
金价站上4200美元，贵金属与锂电方向同步走强
受美元走软、美债收益率回落与油价下跌提振，现货黄金亚洲时段上涨逾1%、突破每盎司4200美元，现货白银涨2.03%报每盎司60.35美元。A股贵金属板块走强，西部黄金涨停，四川黄金、中金黄金涨近7%。固态电池与锂电池概念同步活跃，时代万恒5连板、紫竹高科4连板、金圆股份涨停。
【投白马点评】 黄金这次的买盘来自美元与美债收益率的同步回落，与油价下跌指向同一件事：前一晚被推高的通胀与地缘溢价正在回吐。锂电方向由政策文件的题材属性驱动，连板个股集中在低位小市值，与产业基本面的关联度低于与资金博弈的关联度。
四、资金
A股放量至1.90万亿元，宽基ETF午后承接放量
沪深两市成交额19005.40亿元，较上一交易日的1.68万亿元放量2184.13亿元，全市场3297只个股上涨、2145只下跌，72只涨停。午后宽基ETF成交持续放大，创业板ETF易方达单日成交超69亿元，中证1000ETF南方、中证500ETF南方、中证1000ETF华夏、中证1000ETF广发成交额均超过前一交易日全天。
【投白马点评】 早盘深跌与午后拉升都伴随成交放大，当日多空双方同时在加大换手。放量最集中的是中小盘宽基ETF，涨停个股也以低位小市值为主，而银行等权重方向午后反而走弱，进场资金偏好弹性。
隔夜纳指跌1.25%，存储与光通信盘前修复
据公开报道，OpenAI年化营收接近500亿美元，低于此前约700亿美元的表述，市场对人工智能商业化进度的预期随之回落。纳斯达克指数隔夜跌1.25%、为连续第二个交易日下跌，英伟达跌近3%，光通信方向Coherent跌9.62%。10月9日美股盘前，存储与光通信修复：SK海力士、闪迪、美光科技涨约2%；光通信龙头Lumentum的CEO表示公司光器件产能已售罄至2029年初，Coherent盘前涨超3%。
【投白马点评】 同一条人工智能硬件链，前一天因终端需求预期被杀，第二天又因上游产能被抢光而修复，分歧的焦点正从算力投入总量转到各环节的供需松紧。Lumentum提到的2029年产能锁定，与媒体报道的苹果削减iPhone 18 Pro系列零部件订单15%至20%同时出现，成本上涨正向消费电子的终端排产传导。
五、今日总结
判断： 两地市场同步走出日内反转，上证指数收涨0.05%报3813.79点、盘中最低下探3754.14点，北证50涨2.49%；恒生指数涨1.79%报24211.35点、恒生科技指数涨3.06%报4197.84点。今晚美股关注10月密歇根大学消费者信心初值与达美航空三季度财报。
总结： 当日定价由内部因素接管：券商的行业经营数据、一线城市的住房销售制度改革细则与黄金的买盘，抵消了隔夜纳指下跌与油价高企的外部压力。右侧确认条件上，上证指数需要站稳3800点并收复5日均线、成交维持在1.9万亿元附近，恒生科技需要站稳4000点；失效边界是成交回落至1.6万亿元下方或油价重新站上104美元。下周关注10月14日美国9月CPI与三季报窗口对人工智能硬件方向的验证。
── 投白马研究团队
