市场特浓 / 2026年9月7日 / 全文共1840字
Market Espresso
算力硬件主线强势回归：OpenAI发布GPT-6Astra叠加美国存储股暴涨，A股创业板涨3.41%、CPO与PCB涨停潮，港股光通信芯片同样大涨；但指数层面明显分化，沪指微涨0.07%、恒指跌0.93%。今晚美股因劳动节休市，市场聚焦8月非农大超预期后的9月加息定价。
一、市场总览
A股三大指数集体上涨但分化显著。截至收盘，上证指数涨0.07%报3932.70点，深证成指涨1.91%报13774.91点，创业板指涨3.41%报3398.68点，科创综指涨1.90%报1900.89点。沪深两市成交约1.95万亿元，较上周五缩量约846亿元；全市场超3100只个股上涨，CPO、PCB、光通信、存储芯片等算力硬件领涨，贵金属、保险、煤炭、银行、证券等权重方向回调。
港股低开低走，三大指数集体走弱。恒生指数跌0.93%报25413.12点，恒生科技指数跌0.92%报4527.71点，国企指数跌1.46%报8429.73点。光通信、芯片产业链逆势走强，剑桥科技涨超24%；房地产、煤炭等传统板块拖累指数。
美股方面，上周五三大指数集体收跌，道指跌0.51%报53414.25点，标普500跌0.38%报7718.60点，纳指跌0.29%报26506.99点，苹果、微软跌超2%，特斯拉跌近6%，存储股大涨。今晚美股因劳动节假期休市，现金交易将于周二恢复，期指在清淡交易中窄幅波动，本周聚焦8月CPI、PPI与9月议息会议。
二、全球宏观
美国8月非农大超预期，9月加息预期升温
美国劳工部数据显示，8月非农就业新增16.2万人，远超市场预期的5.6万人，创3月以来新高；失业率维持4.1%，劳动参与率升至61.6%。数据公布后，市场对美联储9月加息的押注升至约60%，10年期美债收益率高位运行，上周五美股科技巨头分化，苹果跌2.51%、微软跌2.04%、特斯拉跌5.92%。
【投白马点评】 就业偏强进一步收紧美联储9月加息的现实可能，成长股估值承压。投白马认为，非农只是决议前的第一块拼图，本周8月CPI与PPI才是定价关键；若通胀同步偏热，加息概率会继续上行，高估值科技与利率敏感资产的波动将放大。
央行5000亿买断式逆回购等量续作
9月7日，央行开展5000亿元3个月期买断式逆回购操作，与当月到期的5000亿元完全对冲，属于等量续作，边际增量投放为零。月初DR001持续运行在1.35%附近，低于1.40%的政策利率，资金面整体宽松。
【投白马点评】 连续两个月加量续作后转向等量，反映央行在资金宽松阶段偏向精细化调控，避免利率过度下行。投白马认为，这是对流动性的正常管理，市场对后续降准仍有预期；流动性边际变化对权益的传导温和，短期不构成方向性利空。
财政部3000亿特别国债注资8家中央金融企业
财政部将发行3000亿元特别国债，支持工商银行、农业银行等8家中央金融企业补充核心一级资本，合计增资3600亿元。定向增资由财政等主体出资，属于前瞻性夯实金融底盘的中长期安排。
【投白马点评】 增资由财政等主体出资，不从二级市场直接抽血，中长期利好银行保险板块基本面，并有望提升险企权益配置能力。投白马认为，这是压舱石性质的中长期安排，短期难以单独催生行情，银行保险今日仍随权重回调，说明市场尚未将其定价为强刺激。
三、行业
AI算力硬件爆发，CPO、PCB、光通信涨停潮
A股算力硬件主线强势反包，CPO、PCB、光通信模块、存储芯片、光纤、光刻机等方向领涨，泰金新能、迅捷兴收获20%幅度涨停，天通股份、共进股份、剑桥科技、深南电路等多股涨停。触发因素是OpenAI发布GPT-6Astra，叠加美国存储股上周五暴涨，以及七部门《促进数字化绿色化协同转型发展实施方案》明确支持存算一体、高速互联、高带宽内存研发。
【投白马点评】 上周五算力硬件刚经历一轮获利回吐，今日在GPT-6Astra与海外存储链共振下快速反包，说明AI算力仍是市场最强的共识主线。投白马认为，算力链景气由海外大模型迭代与国内政策双重驱动，但单日暴涨后短线分歧会加大；能否从题材扩散到订单与业绩兑现，是行情持续的关键。
港股光通信芯片走强，地产煤炭权重拖累恒指
港股光通信与芯片产业链同样爆发，剑桥科技涨24.37%、广合科技涨14.68%、胜宏科技涨9.47%、澜起科技涨6.65%、兆易创新涨5.77%；群核科技获纳入港股通，涨近30%。但房地产、煤炭等权重板块资金流出，拖累恒指收跌0.93%。
【投白马点评】 港股与A股共享同一条AI算力叙事，个股层面光通信、存储芯片大涨，但恒指被地产、煤炭等传统权重压制，指数与结构严重背离。投白马认为，这一分化说明资金高度聚焦算力赛道，弃旧逐新的特征明显；在地产链基本面修复信号出现前，恒指或继续受权重拖累，呈现结构性强势、指数式弱势。
四、资金
成交缩量至1.95万亿，个股普涨但量价背离
沪深两市成交约1.95万亿元，较上周五缩量约846亿元，重新跌破2万亿元关口；全市场超3100只个股上涨，赚钱效应集中在算力硬件方向，银行、保险、煤炭、贵金属等权重与避险方向领跌。
【投白马点评】 缩量普涨说明当日行情由算力单一主线驱动，资金由权重与避险方向流向科技硬件，并未全面回流。投白马认为，量能若不能重新站上2万亿元，普涨难以为继，结构分化会进一步加剧；若算力链延续放量，风格向成长倾斜的持续性更值得关注。
五、今日总结
判断： A股算力硬件强势反包，创业板涨3.41%、深成指涨1.91%，但沪指仅微涨0.07%，银行保险煤炭等权重回调，成交缩量至1.95万亿；港股恒指跌0.93%、恒生科技跌0.92%，光通信芯片大涨而地产煤炭拖累指数；今晚美股因劳动节休市，本周聚焦8月CPI、PPI与9月议息会议。
总结： 美国8月非农大超预期推升9月加息预期，全球AI算力主线在GPT-6Astra与海外存储链共振下回归，但指数层面结构性分化。投白马认为，右侧跟随者应关注两点：本周美国通胀数据对加息路径的定价，以及算力硬件能否从单日反包转向放量、业绩兑现的持续性；在数据落地前，算力主线占优但短线波动加大，权重与避险方向的资金流向仍需观察。
── 投白马研究团队
