市场特浓 / 2026年10月7日 / 全文共2188字
编辑概念配图，非真实工厂新闻现场；纸面图形不代表实际行情数据。芯片载带与玻璃药瓶呼应半导体及创新药回吐，下降柱形呼应港股假期收官回落。来源：投白马 Toubaima.com
Market Espresso
国庆假期最后一个交易日，港股小幅收跌，假期内领涨的创新药与半导体同步回吐；美联储9月议息纪要今晚公布，明日A股与港股通同步复市。
一、市场总览
A股国庆假期最后一日继续休市，10月8日复市，行情基准仍为9月30日收盘：上证指数3842.19点、深证成指12887.62点、创业板指3135.28点。港股今日正常交易并收盘，是假期内第四个交易日：恒生指数收报24130.50点、跌0.62%，恒生科技指数收报4195.04点、跌0.66%，恒生国企指数跌0.57%。沪深港通10月8日恢复，南向与北向资金今日仍无交易，恒指全日成交947亿港元。
隔夜美股三大指数集体收涨，标普500指数涨0.58%报7818.93点、首次收在7800点上方，纳斯达克指数涨0.45%报27599.79点、连续第二个交易日创历史新高。今日亚太股市同步走弱，日经225指数跌0.92%报70035.71点，韩国综合指数跌1.98%报6803.90点；美股期指在平盘附近小幅波动，10年期美债收益率在5.27%至5.31%之间。
二、全球宏观
美联储9月议息纪要今晚公布，10月加息定价降至约两成
美联储将于北京时间10月8日凌晨公布9月15日至16日议息会议纪要。9月会议全票加息25个基点至3.75%至4.00%，点阵图中值指向年内还有一次加息；据CME数据，市场对10月28日再加息25个基点的定价已从一周前的约50%降至两成附近。10月6日美债收益率回落，10年期收报5.286%、30年期收报5.631%；美元指数失守102关口、收报101.84、跌0.27%。
【投白马点评】 纪要记录的是9月中旬的讨论，而市场定价已经跟着非农与PCE数据往下走，两者之间留着一段落差。措辞是先出结果的地方：强调通胀黏性与强调回落节奏，对长端收益率的影响方向相反。
中国9月外汇储备降至3.4万亿美元，黄金储备连续23个月增持
国家外汇管理局10月7日公布，截至9月末外汇储备规模为34003亿美元，较8月末下降381亿美元、降幅1.11%，官方解释为美元指数上涨、全球主要金融资产价格总体下跌带来的汇率折算与资产价格变化。同月央行黄金储备升至7747万盎司，环比增加74万盎司，为连续第23个月增持。
【投白马点评】 官方给出的两个变量是汇率折算与资产价格变化，381亿美元的月度波动里没有资本流出的指向。黄金储备连续23个月买入，比规模更值得记的是方向。
油价重回100美元上方，IEA下周敲定放储细则
10月6日结算，WTI原油11月合约涨0.01%报89.44美元，布伦特原油12月合约涨0.26%报100.58美元；10月7日亚欧时段布伦特升至101.5至101.8美元。沙特能源部长称，东西向输油管道流量已恢复至约580万桶/日，产能为700万桶/日，阿美拉比格炼厂遇袭后约五天恢复运营。国际能源署预计10月14日至15日敲定七国集团1亿桶油品储备的释放方案。
【投白马点评】 供给端在两个方向上同时对冲：管道复运与放储细则都在推进，袭击带来的溢价被压了回去。布伦特在100美元上方停留的时间越长，向中下游的成本传导就越充分。
三、行业
创新药与CRO回吐，金斯瑞生物科技跌12.90%
港股医药生物今日回吐，恒生生物科技指数早盘跌超3%，10月6日该指数刚创下年内新高。金斯瑞生物科技跌12.90%报42.8港元，该股自6月低点10.62港元升至10月6日盘中最高的49.46港元，区间涨幅超过300%；昭衍新药跌超9%。对照10月6日，康希诺生物收涨14.04%报40.6港元。
【投白马点评】 本轮医药上涨由海外授权交易与学术会议催化，股价先走，收入确认在后面。从低点翻倍以上的标的先被兑现，说明假期的增量资金只够推一段，10月23日开幕的欧洲肿瘤内科学会年会是下一批催化的来源。
半导体与存储链走低，中芯国际跌超1%
港股半导体概念集体下挫，澜起科技跌超6%，兆易创新、纳芯微跌超3%，中芯国际跌超1%，华虹半导体跌超2%。隔夜美股存储股同步承压，SK海力士ADR跌超6%，希捷科技跌9%。三星电子与SK海力士即将公布三季度财报，过去三个月分析师下调两家公司的营收与利润预期，主因是韩元走强压缩美元计价收入。
【投白马点评】 存储链在价格与汇率两个方向上同时受压，硬件需求的景气度并未同步转弱。两家韩国大厂的三季度指引决定这段调整的性质：指引不差，跌下来的部分会被重新定价；指引转弱，压力会向设备与材料端扩散。
核电与内房逆势上行，谷歌签下3.59吉瓦核电协议
港股核电股今日活跃，中广核矿业涨超5%。谷歌与Constellation Energy签署20年电力协议，总规模3.59吉瓦，其中890兆瓦为新增核电容量；据公开报道，该项目投资规模最高43亿美元，隔夜美股Constellation Energy涨12.25%。内房股同样逆势走高，富力地产盘中涨11.80%报0.18港元；居民购房贷款贴息政策自10月1日起实施。
【投白马点评】 谷歌为一度电签下20年协议，AI算力的约束已经延伸到电源侧，这对核电、输配与备用电源的定价影响是长期的。内房走的是政策落地后的效果检验，贴息降低月供，销售与到访数据的连续回升比单日股价弹性更能说明问题。
四、资金
南向连续第四个交易日缺席，成交守在千亿港元以下
10月7日恒指全日成交947亿港元，对照10月6日的982.65亿港元与9月30日的1871.58亿港元；半日成交518亿港元。沪深港通自10月1日起关闭，南向资金连续第四个交易日无交易，10月8日恢复。假期四个交易日累计，恒生指数自9月30日收盘的24613.27点回落至24130.50点、跌1.96%，恒生科技指数累计跌1.38%。
【投白马点评】 少了南向这个边际买家，假期成交只有平日的一半，指数的涨跌被少量订单放大。10月8日通道重开，是本周第一项能直接看到结果的资金数据：被折价定价的部分若被内资接住，缩量下的波动会收敛；接不住，指数在24000点附近还要来回磨。
美元失守102，黄金回落至4150美元下方
10月6日美元指数收跌0.27%报101.84，失守102关口，现货黄金收涨0.56%报4163.69美元；10月7日亚洲时段现货黄金跌破4150美元，北京时间9时52分报4148.24美元、跌0.37%。中国人民银行10月8日开展12000亿元买断式逆回购，期限3个月，对冲当月1万亿元到期后净投放约2000亿元。10月全月有138家公司限售股解禁、市值超过3100亿元。
【投白马点评】 欧债压力的缓和把美元推回102下方，黄金因此只反弹了一天。真正压着黄金的是5.3%附近的10年期美债收益率，往下动的条件在今晚的议息纪要与随后的国债拍卖需求里。
五、今日总结
判断： 港股在A股休市的第四个交易日小幅收跌，恒生指数跌0.62%报24130.50点，恒生科技指数跌0.66%报4195.04点，假期内领涨的创新药与半导体同步回吐，核电与内房接棒但体量有限。今晚美股关注美联储9月议息会议纪要与390亿美元10年期国债拍卖，明日A股复市、港股通同步恢复。
总结： 假期四个交易日港股缩量整理，恒生指数累计跌1.96%，全程缺少南向参与。右侧条件上，恒生指数需要守住24000点，并在10月8日南向复通后接住成交；资金主线仍在创新药的盈利兑现与AI硬件的订单能见度。风险边界在长端美债与油价：10年期美债收益率停在5.3%以上会持续压缩高估值成长的估值空间，布伦特站稳100美元上方把成本压力推给中下游，两项约束都会先反映在10月14日的美国9月CPI上。
── 投白马研究团队
