Market Espresso AI 不再仅仅是增长引擎，它开始被视为利润的破坏者。恐慌情绪导致流动性抽离，即便是黄金也未能幸免。

🌏 全球宏观

周四美国股市遭遇猛烈抛售，标普 500 指数下跌 1.6%，以科技股为主的纳斯达克综合指数回落 2% 。市场风向发生剧烈转变，投资者开始担忧 AI 工具可能颠覆软件、财富管理及物流行业，并对其巨额资本支出的回报率感到紧张。罗素 2000 小盘股指数亦未能幸免，下跌逾 2% 。

【投白马点评】 市场从捕食狂暴瞬间切换到了惊恐模式。AI 的叙事逻辑从“增量红利”变成了“存量残杀”，这种认知的血腥味吓退了所有资金。当前的下跌是对前期过快上涨的“还债”，巨鲸正在通过做空那些被 AI 颠覆的行业来对冲风险。

在股市剧烈波动的背景下，美国国债成为资金避风港。10 年期国债收益率下跌 8 个基点至 4.11%，创下今年以来最低水平。30 年期国债拍卖出现创纪录需求，一级交易商认购比例创历史新低，显示市场对安全资产的极度渴求。

【投白马点评】 债市成为了唯一的避风港。当迷雾笼罩股市，资金本能地游向古铜金吃水线之上的国债。收益率的快速下行并非经济向好，而是恐慌蔓延的信号。

贵金属市场遭遇重创，黄金下跌 3.2% 至每金衡盎司 4936 美元，白银更是暴跌 11% 。分析指出，股市下跌引发了投资者抛售黄金以筹集现金（追加保证金）的需求，加之农历新年后中国需求减弱，导致金价失去了支撑。

【投白马点评】 这是典型的“通杀”局面。当连黄金这种避险资产都被抛售时，说明市场出现了流动性尸爆。投资者被迫断尾求生，通过变卖所有可流动资产来填补杠杆的窟窿。

📈 核心资产

苹果股价周四重挫 5%，成为拖累大盘的核心力量。作为科技股的风向标，其大幅下跌引发了连锁反应，亚马逊下跌 2.2%，Meta 下跌 2.8% 。市场正在重新评估大型科技公司在 AI 时代的护城河与盈利能力。

【投白马点评】 当“马车夫”倒下时，整个车队都会停滞。苹果的暴跌意味着巨鲸正在通过抛售流动性最好的筹码来离场。目前股价已深陷古铜金吃水线之下，属于极度危险的深潜区域，切勿盲目接刀。

黄金价格跌破 5000 美元心理关口，报 4936 美元。这一走势逆转了此前的历史高点行情，显示出在极端恐慌时刻，现金（Cash）才是唯一的王，黄金也沦为了被变现的筹码。

【投白马点评】 在流动性枯竭的时刻，没有信仰，只有生存。黄金的暴跌是骸骨堆积的信号。短期内，由于失去了东方大国的买盘支撑，金价可能在迷雾中寻找新的底部。

注：作为 AI 颠覆传统行业的典型案例列出。 卡车运输巨头 C.H. Robinson 股价一度暴跌 24%，原因是市场担忧 AI 技术将颠覆传统的货运经纪业务模式。类似的恐慌也导致 AI 移动应用开发商 AppLovin 在财报后暴跌 19.7% 。

【投白马点评】 这是一场残酷的优胜劣汰。被 AI 降维打击的行业正在经历尸爆。对于这些处于风暴眼中的旧时代商业模式，断尾是唯一的选择，因为它们可能永远无法再浮出水面。

“When the police raid the house, even the innocent jump out of the window.” —— 今日总结：股债金“通杀”并未发生，债市独涨。这是典型的 Risk-off。现金为王，静待 CPI 数据落地。