白马观察 / 2026年6月13日 / 阅读时间约8分钟
火箭升空那一刻，所有人都在看尾焰；很少有人去问，燃料够烧到哪里。周五，这枚名叫SpaceX的火箭以史上最大规模IPO的姿态点火，上市首日股价飙升近20%，收报160.95美元，市值一举冲破2万亿美元，越过博通与特斯拉，成为美国市值第六大的上市公司。它的创始人，也在这一天被加冕为全球首位万亿美元富豪。
尾焰确实壮观。但一个右侧交易者真正该问的，不是「火箭飞得多高」，而是「这点燃料，能不能撑住它要去的那个轨道」。
一、一场被精心设计的「确定性」
先把现象说清楚。据公开市场信息，SpaceX以「SPCX」为代码登陆纳斯达克，IPO定价135美元，发行价值约750亿美元的股票，公司发行前估值约1.77万亿美元；若承销商行使绿鞋机制，募资总额可能升至约860亿美元。参与发行的约24家投行将分食约5亿美元的费用池，其中两家主承销商各自拿走约1亿美元，据称是迄今最大的一笔承销费意外之财。
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投白马
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