谷歌800亿股权融资：当巴菲特的价值标尺开始丈量AI巨头时【白马研报 第013期】

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谷歌800亿股权融资：当巴菲特的价值标尺开始丈量AI巨头【白马研报 第013期】来源：投白马 Toubaima.com

一、战略定调：一笔反常规融资背后的时间焦虑

当地时间6月1日，谷歌母公司Alphabet宣布拟进行800亿美元的股权融资，用于推进人工智能基础设施扩张。这一规模刷新了科技行业股权融资的历史纪录之一。融资结构同样耐人寻味：300亿美元公开发行、400亿美元市价发行计划、100亿美元由伯克希尔·哈撒韦以非公开配售方式私募入股。三股力量合流，来势凶猛。

对一家手握超过1250亿美元现金、且能以创纪录低利率在全球债市疯狂吸金的公司而言，选择股权融资是一个反直觉的决定。股权融资成本高于债权融资，且会稀释股东权益，通常不是大平台做长期基础设施投入的首选——举债更便宜、不稀释、还能享受利息抵税。

但谷歌反其道而行。这本身就是一个信号：在管理层的判断里，时间窗口的紧迫性已经压倒了资金成本的考量。当AI算力的供给缺口大到需要同时动用债、股、私募三条管道时，融资的首要目标不再是「省钱」，而是「够快」。慢一步，就是慢半程。

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投白马

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