Market Espresso 华尔街最恐惧的不是加息，而是抽水。Kevin Warsh 的提名意味着“美联储看跌期权”的失效。
🌏 全球宏观 (Global Macro)
Kevin Warsh 获提名美联储主席，剑指资产负债表
特朗普总统正式提名 Kevin Warsh 接替鲍威尔（Jerome Powell）出任下一任美联储主席。Warsh 是前美联储理事，以对通胀的强硬态度和对“量化宽松（QE）”的批评著称。他在《华尔街日报》撰文直言美联储资产负债表“臃肿”，并认为这是通胀的根源。Warsh 主张通过缩减资产负债表（QT）来为降息创造条件，即便这意味着短期市场的剧烈阵痛。上周五提名消息传出后，美股与黄金双双下跌，市场开始计价一个“流动性稀缺”的新时代。
【投白马点评】 巨鲸嗅到了海水变咸的味道。鲍威尔时代是“水多加面”，而 Warsh 的哲学是“釜底抽薪”。华尔街不仅要面对高利率的余温，更要面对央行主动回收流动性（QT）的寒意。对于习惯了“充裕准备金”的风险资产（AI、Crypto）而言，这意味着赖以生存的氧气将被抽离。这不是一次简单的换帅，这是货币制度的更迭。
美债收益率高位震荡，10年期维持 4.28%
受 Warsh 鹰派立场影响，美债市场持续承压。10年期美债收益率今日维持在 4.28% 附近，并未因股市回调而显著下行。DXY 美元指数在 97.35 附近盘整，市场正在重新校准对未来美元购买力的预期。
【投白马点评】 古铜金吃水线（MA60）之上的收益率，对股市是持续的失血。如果 Warsh 真的执行强力 QT，长端收益率甚至可能在降息周期中反常走高（期限溢价回归）。对于权益类资产，分母端的压力依然巨大。
📈 核心资产 (Core Assets)
NVDA (NVIDIA)：捕食狂暴后的休整
股价：180.34 (-2.85%) 英伟达今日继续回调，股价回落至 180 美元关口。尽管 AI 产业逻辑未变，但在宏观流动性收紧的预期下，高估值板块首当其冲。市场正在由“不论价格抢筹码”转变为“计算安全边际”。
【投白马点评】 巨鲸开始换气。在流动性收缩的预期下，没有任何资产能依靠单纯的市梦率维持高位。当前股价正逼近关键支撑位，若跌破短期均线，建议执行“断尾”纪律，切勿在下跌趋势中徒手接飞刀。
FTXIN9 (China A50)：迷雾中的深潜
点位：14,958 (-3.79%) 富时中国 A50 指数今日重挫近 3.8%，跌破 15,000 点整数关口。汇率端的压力以及外部宏观环境的不确定性，使得外资流出迹象明显。市场情绪极度低迷，缺乏明显的反攻信号。
【投白马点评】 典型的“深海区”。在由于 Warsh 提名引发的全球美元回流大背景下，新兴市场资产正面临失血风险。当前仍处于“古铜金吃水线”之下，属于窒息区域。对于左侧交易者，此刻的每一次抄底都极易被水压碾碎。保持空仓，等待巨鲸浮出水面。
BTC (Bitcoin)：数字黄金的压力测试
价格：$76,211 (+0.68%) 比特币今日微幅反弹，但在 Warsh 提名的阴影下，未能收复 80,000 美元失地。作为对流动性最敏感的资产，BTC 正在“抗通胀”与“抗紧缩”的双重叙事中寻找平衡。
【投白马点评】 当央行行长决意“抽水”，加密资产的波动率将被放大。当前价格在箱体下沿试探，若 10年期美债收益率继续上行，BTC 将面临严峻的价值重估。目前的微弱反弹不构成右侧买点，警惕诱多陷阱。
🎙️ 白马股·共鸣 (The White Horse Echo)
“当潮水退去时，你才知道谁在裸泳。当央行收回流动性时，你才知道谁在靠杠杆生存。” —— 今日总结：核心资产全线承压，现金为王。古铜金吃水线之下，严格执行空仓纪律。