市场特浓 / 2026年8月27日 / 全文共1820字
Market Espresso
英伟达财报超预期激活全球AI算力链，A股放量普涨、存储芯片掀涨停潮；港股指数微跌但AI硬件个股大涨，今晚美股承接涨势。
一、市场总览
A股三大指数放量普涨。上证指数涨1.13%报3956.57点，深证成指涨1.50%报14048.88点，创业板指涨1.71%报3473.35点，科创50指数大涨3.77%报1693.48点。沪深京三市成交额约2.13万亿元，较上一交易日放量约3172亿元，全市场超3300只个股上涨。盘面上存储芯片掀涨停潮，PCB、CPO、液冷服务器等算力硬件股走强，银行、白酒、燃气等防御与消费板块领跌。
港股与A股明显分化。恒生指数跌0.34%报25565.74点，恒生科技指数跌0.13%报4620.29点，指数小幅收跌；但澜起科技涨超12%、建滔积层板涨超10%、长飞光纤光缆涨超10%、兆易创新涨超7%，AI硬件与存储个股逆势大涨。
美股隔夜三大指数基本平收，道指跌0.21%、标普500跌0.02%、纳指跌0.08%。英伟达财报盘后发布并超预期，美股盘前纳斯达克100期货涨0.94%、标普500期货涨0.56%、道指期货涨0.37%，英伟达盘后涨超4%。
二、全球宏观
英伟达财报超预期，AI资本开支再获确认
美东时间8月26日盘后，英伟达发布2027财年第二财季业绩：营收962.21亿美元，同比增106%；数据中心收入890亿美元，同比增117%，占总营收超九成；净利润596.88亿美元，同比增126%。公司预计第三财季营收约1080亿美元，高于市场预期的约1042亿美元，单季营收将首次突破千亿美元；管理层并预计2028财年营收增长约70%，显著高于分析师此前约45%的预期。
【投白马点评】 英伟达在逼近千亿美元季度营收的体量下，数据中心收入仍实现117%的高增长，且下一财年展望进一步上调，说明AI基础设施需求尚未见顶。亚马逊同步宣布额外部署200万块GPU，Vera Rubin平台进入全面量产。投白马认为，这份财报确认了AI资本开支周期的韧性，但也把估值预期抬到更高水位，后续订单节奏的任何放缓都会被市场放大定价。
7月核心PCE符合预期，9月加息预期升温
美国7月PCE物价指数同比上涨3.7%，高于市场预期的3.6%；核心PCE同比上涨3.3%，符合预期。通胀黏性令市场对9月加息概率的定价从约36%升至42%。本周四杰克逊霍尔全球央行年会开幕，美联储主席沃什将于周五讲话，成为下一阶段利率路径的关键信号。
【投白马点评】 PCE整体读数偏高、核心读数持平，说明通胀下行停滞，但尚不足以逆转政策路径。美元指数与美债收益率走高，贵金属承压。投白马认为，沃什讲话前市场将维持观望，若表态偏鹰，利率敏感资产与成长股的估值压力会进一步上升；英伟达财报带来的风险偏好修复能否延续，取决于利率端的配合。
三、行业
存储芯片掀涨停潮，算力硬件全线上攻
英伟达财报直接点燃A股算力链。存储芯片概念集体涨停，大普微、德明利、三孚股份、凯瑞德等多股涨停；PCB、CPO方向的金安国纪、宏昌电子、长飞光纤、赛微电子涨停，液冷服务器概念活跃，半导体、元器件、通信设备板块涨幅居前。科创50指数大涨3.77%，成为两市最强指数。
【投白马点评】 存储、光通信与PCB的爆发，本质是英伟达数据中心高增长向产业链上游的映射，AI服务器对高带宽内存、高速互连与多层板的需求同步扩张。投白马认为，这轮上涨由产业景气驱动，但板块短期涨幅已高，需警惕情绪透支后的分化；行业趋势的延续取决于海外云厂商资本开支的兑现节奏。
港股AI硬件逆势大涨，指数与个股背离
港股指数小幅收跌，但AI硬件与存储个股逆势大涨：澜起科技涨超12%、建滔积层板涨超10%、长飞光纤光缆涨超10%、兆易创新涨超7%，智谱涨超12%、MiniMax涨近4%。港股呈现指数微跌、科技硬件独立走强的结构分化。
【投白马点评】 港股的分化说明资金集中买入与英伟达产业链直接相关的算力与存储标的，恒指受金融、地产等权重拖累微跌，掩盖了科技硬件的强度。投白马认为，这种「指数弱、结构强」的格局反映存量资金的精准调仓，若后续增量资金缺席，指数层面仍难形成趋势，需持续观察南向资金与成交结构的变化。
四、资金
放量普涨，资金从防御切向成长
A股成交额约2.13万亿元，较上一交易日放量约3172亿元，全市场超3300只个股上涨，呈现放量普涨格局。资金明显流出银行、白酒、燃气等防御与消费方向，涌向半导体、存储、通信设备等科技成长方向。
【投白马点评】 成交放量配合超3300股上涨，说明今日上涨有增量资金参与，与此前缩量反弹的存量博弈不同。投白马认为，风险偏好的修复需要成交额持续维持在2万亿元以上来确认；若放量仅是英伟达财报催化的脉冲，科技板块的持续性存疑，右侧确认仍需等待放量突破后的回踩企稳。
油价回落与黄金回调，避险情绪降温
受伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡临时通航达成协议影响，国际油价回落，WTI原油约82美元/桶、布伦特约88美元/桶；现货黄金跌0.87%报4617美元/盎司，避险需求同步降温。
【投白马点评】 油价回落压低能源输入成本，对通胀形成边际缓和；黄金回调则反映避险资金回流风险资产。投白马认为，霍尔木兹协议仍处「未完全落地」阶段，油价与贵金属走势存在反复可能，需盯紧实际通航恢复节奏，不宜把短期回调当作趋势反转。
五、今日总结
判断： A股放量普涨、存储芯片掀涨停潮，港股指数微跌但AI硬件个股大涨，英伟达财报超预期是今日全球市场的核心驱动；今晚美股承接算力链涨势，焦点转向杰克逊霍尔年会与沃什周五讲话。
总结： 英伟达财报确认AI资本开支周期韧性，资金从防御切向科技成长，成交放量显示增量资金入场。但7月PCE黏性令9月加息预期升温，利率端仍是成长资产的最大约束；右侧跟随者宜等待放量突破后的回踩确认与沃什表态落地，再评估方向。
── 投白马研究团队
