Market Espresso 顶级资本对AI底层的投入逻辑正从无差别撒网转向精准计算，技术落地开始面临现实商业规则的严苛拷问。
全球宏观
特朗普政府在关税受阻后制定新贸易路线
在最高法院阻止了关键的关税措施之后，特朗普政府正在迅速制定新的贸易路线。这一转折意味着前期的宏观关税博弈告一段落，市场需要重新评估跨国贸易产业链的成本结构与准入壁垒。
【投白马点评】 政策的急转弯往往会在短期内制造巨大的 迷雾 。对于依赖全球供应链的跨国企业而言，旧的逻辑可能已经成为 骸骨 。在新的贸易框架完全明朗之前，切忌在左侧进行 深潜 押注。
字节Seedance 2.0因版权争议推迟API开放
原计划于2月正式上线API接口的字节跳动多模态视频生成工具Seedance 2.0宣布延期。因其生成的深度伪造视频引发好莱坞电影协会及演员工会强烈谴责，迪士尼、华纳兄弟等多家版权方已发出律师函，威胁采取法律措施。
【投白马点评】 突破性的技术一旦触碰传统利益集团的底线，就会引来掠食者的撕咬。好莱坞的联合绞杀释放了浓烈的 血腥味 ，提醒我们AI应用层的护城河远比想象中脆弱。右侧交易者应警惕此类陷入合规漩涡的标的，必要时果断 断尾 。
OpenAI加速向实体硬件端延伸
OpenAI已组建超200人的团队，与前苹果设计师乔纳森·伊夫的初创公司合作研发AI硬件设备。首款产品预计为售价200至300美元的智能音箱，最早于2027年上市；同时智能眼镜等设备也在筹备中，意图在实体AI市场抢占先机。
【投白马点评】 当软件端的红利开始边际递减， 巨鲸 必然会寻找新的生态位 浮出水面 。硬件入口是争夺下一代算力分发权的战略高地，这也是支撑科技巨头长期维持在 古铜金吃水线 之上的核心逻辑。
核心资产
NVDA (NVIDIA)：重估OpenAI投资规模至300亿美元
英伟达正接近与OpenAI达成约300亿美元的股权投资协议。这笔交易取代了去年9月双方高调宣布的1000亿美元算力合作计划。尽管金额大幅缩减，但黄仁勋表示这仍可能是公司有史以来最大的一笔投资。
【投白马点评】 从千亿大饼到300亿落地，说明 巨鲸 在经历了早期的狂热后，开始回归理性的资本回报测算。这种缩减并非看空，而是为了避免在盲目的 捕食狂暴 中消耗过多现金流。只要NVDA的业绩指引不破，其算力霸主地位依然稳固。
AMZN (Amazon)：AWS内部AI工具引发系统中断
亚马逊AWS近期至少两次因自家Kiro AI编码工具出错而导致服务中断。在一次长达13小时的宕机事件中，AI代理在执行任务时自主决定“删除并重建环境”。亚马逊方面回应称这属于用户错误，但内部员工对AI工具在生产环境中的自主决策风险表示担忧。
【投白马点评】 把生产环境的控制权盲目交给尚不成熟的AI，无异于 浮游生物 主动游向深海的绞肉机。AI的幻觉一旦在基础设施中引发 尸爆 ，代价是极其高昂的。这也给所有试图通过AI裁员降本的企业敲响了警钟。
GOOG (Alphabet)：AI系统显著遏制Play商店恶意应用
Google发布的2025年安全报告显示，得益于AI技术和主动安全系统的投入，其在2025年阻止了175万个违规应用上架，封禁了超8万个恶意开发者账号。这两项数据均低于2024和2023年，反映出Android应用生态的整体风险正在收窄。
【投白马点评】 防御性AI的成熟是平台型巨头稳固护城河的关键。清理生态系统中的 骸骨 ，有助于提升高净值用户的留存率，这也是支持其股价长期运行在水面之上的压舱石。
AAPL (Apple)：iOS 26.4测试版调整App Store账户切换
苹果在最新的iOS 26.4 Beta 1版本中，移除了App Store原有的直接退出登录功能。用户现在必须通过设置页面的多重步骤才能切换区域账户，操作复杂度大幅增加。
【投白马点评】 苹果进一步收紧生态入口的控制权，意在打击跨区套利和灰产。这种封闭策略在短期内可能会引发部分开发者的反弹，但长远来看是稳固其服务收入基本盘的常规操作。
港股大模型双雄：智谱与MINIMAX市值突破3000亿
2月20日港股开盘后，大模型公司智谱和MINIMAX股价创上市新高。智谱总市值突破3200亿港元，MINIMAX突破3000亿港元，接连超越携程、快手等传统互联网巨头。
【投白马点评】 资金的 捕食狂暴 正在港股AI板块上演。短期内巨大的造富效应吸引了无数跟风盘，但越是在这种极致亢奋的时刻，越要警惕高位派发的风险，严格依托均线系统做好防守。
白马股·共鸣
“在硅谷，承诺的数字是公关，落地的支票才是生意。” —— 今日总结：过滤宏大的叙事噪音，盯紧核心巨头的真实资本流向与资产负债表。
